22156 | 31 март 2026 | 18:00

Доналд Тръмп използва последните си сили, за да задържи цените на петрола, а пазарите все още вярват на думата му, че конфликтът скоро ще приключи. Но тази вяра няма да продължи дълго

След избухването на войната с Иран, ключовите показатели на световния фондов пазар намаляват, но не се сриват, пише Джон Рапли в британското издание UnHerd. Има една-единствена причина за това: пазарите все още вярват на Тръмп, който твърди, че мирът е близо. Тази вяра скоро ще избледнее и тогава крехките западни икономики ще се сринат.

Глобалните фондови и облигационни пазари започнаха седмицата с умерени печалби. Показателно е, че световните цени на петрола са се увеличили повече от два пъти от началото на войната в Иран, но пазарите досега са запазили известна стабилност. Ключовите показатели намаляват, но не се сриват, а доходността по облигациите, макар и значително по-висока, все още не е причина за паника.

Но не очаквайте това да продължи дълго. Ако не се стигне до драматична развръзка, която да сложи решителен край на войната, настроенията ще се влошат още следващата седмица. Ако събитията продължат както обикновено, инвеститорите ще са нетърпеливи да се разделят с активи след Великденските празници.

Доналд Тръмп използва последните си сили, за да задържи цените на петрола, а пазарите все още му вярват на думата, че конфликтът скоро ще приключи. Но тази вяра няма да продължи дълго. Прогнозите на пазарите не предвиждат прекратяване на огъня до юни. Междувременно, с всеки ден, в който Ормузкият проток е блокиран, недостигът на петрол се задълбочава.

Досега цената на барел не отразява действителното намаление на доставките, тъй като е компенсирана от наличните ресурси: петрол, вече натоварен в танкери, когато избухна конфликтът, суров петрол, върху който бяха отменени санкциите, вътрешни запаси и стратегически резерви.

Но тези ресурси скоро ще се изчерпят. Затова анализаторите прогнозират, че цените ще започнат стабилно да се покачват през следващите три седмици, тъй като недостигът се влошава: това ще започне в Африка и Азия тази седмица, ще се разпространи в Европа следващата седмица и след това ще достигне Северна и Южна Америка не по-късно от средата на април. Ако войната продължи до средата на следващия месец, цените на петрола могат да скочат до 200 долара за барел.

След това е пазарът на облигации. Американските търгове от миналата седмица показаха слабо търсене и изглежда, че сред инвеститорите нараства загрижеността, че финансовото положение на САЩ става все по-несигурно, не на последно място, защото Пентагонът иска все повече средства за подмяна на повредено оборудване и изразходвани боеприпаси. Някои анализатори очакват доходността по десетгодишните облигации да надхвърли 4,5%, което ще повиши други лихвени проценти.

Ако лихвите останат високи, те ще започнат да потискат цените на акциите. Междувременно напрежението в сектора на частния капитал продължава да расте: бавният фондов пазар ограничава възможностите за излизане и принуждава инвеститорите да държат активи в балансите си дълго след крайния срок за продажба. Инвеститорите, които се стремят да покрият загубите си чрез частен капитал, може да продадат някои държавни активи, което допълнително ще засили натиска върху цените на акциите.

Въпреки че Тръмп многократно е твърдял, че мирът е близо, ситуацията на място опровергава това. Изглежда, че президентът е попаднал в капан на ескалация. Очаква се някаква форма на сухопътна инвазия, вероятно с цел завземане на остров Харг или ядрени материали.

Дори целенасочена операция обаче далеч не е сигурно, че ще отключи Ормузкия проток. Още по-лошо е, че има висок риск тя да срещне съпротивата на Иран и да изисква разполагането на допълнителни войски, като по този начин удължи и задълбочи войната.

Може би единственият начин САЩ да постигнат военно решение е да започнат мащабна и евентуално продължителна сухопътна операция. В противен случай Тръмп ще бъде принуден да се съгласи на "сделка", която би била равносилна на капитулация. Тъй като той не проявява интерес към нито едното, нито другото, рискът от постепенна ескалация нараства с всеки изминал ден.

Следователно, освен ако не настъпят значителни промени, пазарната ситуация ще започне да се влошава в първите дни на април. А крехките западни икономики няма да оцелеят.

За автора

Джон Рапли е писател и учен. Той е автор на "Защо империите падат: Рим, Америка и бъдещето на Запада" (съвместно с Питър Хедър) и "Здрачът на паричните богове: Икономиката като религия".